排放标准提高 东风康明斯受益

　　近日，东风汽车举行2007年上半年业绩说明会。公司是国内轻型商用车龙头企业，其轻卡、东风康明斯发动机、郑州日产近期经营状况均有明显改善。发动机和郑州日产将是公司后期业绩增长主要来源。

　　重新认识实施欧三标准给东风康明斯带来的巨大发展机遇。公司具有较高的技术水平和完整的产品线。在稳固集团内部配套的基础上，东风康明斯积极开拓外部市场并取得成效。排放标准的提高将给能够批量生产欧三产品的发动机企业带来巨大的发展机遇，东风康明斯届时可能面临供不应求的乐观局面。

　　9月初郑州日产两款新车御轩MPV和奥丁SUV上市。借助郑州日产较强的技术实力和成熟的销售网络，上述两款新车型有望在较短时间内为市场所接受，产销规模将提升较快。郑州日产有望成为东风汽车业绩增长的另一驱动力。

　　东风康明斯受益新排放标准

　　东风康明斯公司引进美国康明斯技术生产，是中国目前最大的中重型动力生产基地。该公司主要生产康明斯B、C、L系列机械式和ISBe、ISDe、ISLe系列全电控柴油机，B、L系列天然气发动机。相对于竞争对手，东风康明斯有更为完整的产品线和更高的技术水平。

　　目前国家正在着手实施欧洲三号排放标准。虽然强制实施的具体时间进度可能有一定不确定性，但排放标准的提高是大势所趋。排放标准的提高将导致发动机及整车价格的提升，从而给用户带来一定费用负担。相对于轻卡用户，重卡用户有更强的经济承受能力。

　　排放标准的提高将给燃油喷射系统生产企业（博世汽柴等）和能够批量生产欧三产品的发动机企业带来巨大的发展机遇。从目前市场情况看，东风康明斯欧三产品技术成熟，并已具有一定产销规模，具有技术和市场先发优势。一旦国家强制实施欧三标准，公司届时可能面临供不应求的乐观局面。

　　郑州日产：东风汽车增长的另一驱动力

　　郑州日产主导产品有NISSAN皮卡及其改装车、帕拉丁(PALADIN)运动型多功能车等六十多个品种。PALADIN系日产公司2002年开发的运动型多功能车，越野性能突出，多次在达喀尔国际汽车拉力赛中取得好名次。但因外形吸引力一般，与目前畅销的主要面向城市消费者的SUV产品特性有所差异。NISSAN皮卡虽然性能较好，但价格偏高。上述因素制约了郑州日产产销规模的提升。为扭转产销规模增长缓慢的被动局面，郑州日产于2007下半年推出两款新产品开拓市场。

　　9月初，郑州日产两款新车：MPV御轩（Yumsun）和城市化SUV奥丁（Oting）上市。其中MPV御轩共有2款车型，售价分别为：2.5L豪华型4AT为18.98万元，2.5L旗舰型4AT为19.98万元。SUV奥丁共有6款车型，售价分别为：3.2L原装进口柴油机5MT豪华两驱型14.98万元，3.2L原装进口柴油机5MT豪华四驱型17.98万元；2.9L进口件组装柴油机5MT豪华两驱型13.98万元，2.9L进口件组装柴油机5MT豪华四驱型16.98万元；2.4L汽油机5MT豪华两驱型13.18万元，2.4L汽油机4AT豪华两驱型14.78万元。

　　借助郑州日产较强的技术实力和成熟的销售网络，上述两款新车型有望在较短时间内为市场所接受，产销规模提升较快。此外上述两款新车可与郑州日产现有产品共线生产，资本开支规模较小，相关折旧摊销费用对毛利水平影响不大。郑州日产有望成为东风汽车增长的另一驱动力。