【汽车行业研究报告内容摘要】
重卡子行业在四季度时，由于经销商等去库存化的原因，销量出现了急剧下降的状况。进入09 年一季度后，从近期工程机械企业反馈的销量数据来看已经有明显的回升。考虑到工程机械和重卡较高的关联性，相信随着开春后各项工程的开始运行以及经销商为二月份回补库存等因素，预计1、2 月的销量可能有恢复性增长，但09 年上半年的压力仍然较大。销量的阶段性恢复增长将成为相关上市公司股价的催化剂，建议一季度可增持相关股票，把握阶段性机会。
12 月汽车销售共计74.16 万辆，同比下降11.64%，其中乘用车销售58.46万辆，同比下降7.99%，商用车销售15.70 万辆，同比下降23.03%。12月，尽管同比下降，但销量环比有所增长，虽然其中由于季节性因素的存在，仍难以断言市场是否回暖，但对市场从目前低点的反弹已可有所期待。
11 月，汽车共出口3.58 万辆，环比下降30.35%，同比下降46.50%;出口金额5.99 亿美元，环比下降22.91%，同比下降30.11%。由于经济危机在08 年下半年逐步加深，预计随后的出口数据将愈发难以乐观。
11 月单月毛利率为12.29%，较10 月大幅下降2.47 个百分点。12 月汽车销量的环比明显反弹，以及12 月汽车市场优惠的减小，预计毛利率应回升至14.5%~14.7%左右的正常水平。
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