福田汽车2011年一季度实现汽车销量17.9万辆，同比增长0.3%，其中轻卡13.7万辆，同比下降1.1%;重卡3.2万辆，同比增长15%;轻客6220辆，同比下降5.3%;大中客车销量641辆，同比下降47%;其他销售3153辆，同比下降28.9%。福田汽车一季度营业收入实现增长，主要是由于单价较高的重卡比重上升。一季度，福田汽车根据市场需求变动，积极调整产品结构，加大工程自卸车市场投放力度，使公司重卡实现15%的销量增长，而重卡行业同期仅增长8.7%。
原材料上涨导致毛利率下滑加强成本控制三项费用率下降
福田汽车一季度综合毛利率为9.11%，同比大幅下滑3.77个百分点，其主要原因是橡胶、有色金属、钢材等原材料价格上涨。同时，公司加大成本控制力度，销售费用率为2.73%，同比下降0.86个百分点;管理费用率为2.51%，同比下降1.86个百分点，财务费用率为0.17%，同比上升0.15个百分点;三项费用率合计下降2.57个百分点。
2011年重卡仍是福田汽车的主要关注点
福田汽车重卡、轻卡占销量95%左右，也是收入和利润的主要来源。由于2011年汽车下乡、以旧换新政策取消，轻卡业务很难有突出表现。而公司公司2010年销售重卡10.4万两，同比增长23.4%，远低于重卡行业60%这一增速，其中重要原因是产能有限，客户订单等待时间较长，2011年福田汽车重卡二厂产能投放之后，产能瓶颈解决，重卡有望超预期增长，预计2011年增长20%左右。
原材料弹性较大
以2010年福田汽车汽车销量估计，直接采购钢材34.5万吨，如果钢材价格上涨1000元，原材料成本上升3.45亿元，EPS下降0.33元。如果考虑橡胶、有色金属、塑料等价格的变动，业绩的原材料弹性更大。
预测
综上所述，新能源客车占公司收入比重仅为3%，较难给业绩带来大幅提升;轻卡业务受到政策调整影响，短期难以有突出表现。
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