重卡市场还在持续下滑之中:从年化销量来看,7月份重卡年化销量还不到70万辆,已经跌过了2010年的最低点,并且年初以来的下滑势头仍然没有放缓的迹象。即使乐观估计在今年剩下的时间中年化销量水平停止下滑并维持现有水平,全年的重卡销量也难以超过87万辆,同比负增长14%以上。
需求转弱和更新推迟可以解释重卡销量偏弱的原因:我们根据投资规模增长来推算重卡销量需求。按照今年对于投资规模的预测,如果在模型中进一步引入考虑存量更新的因素,在假设更新期为5年的情况今年销量仅有82万辆。因此综合需求放缓和用户更新放缓两个因素应该可以解释今年的重卡销量下滑现象。重卡市场在今年的回落并不特别超出预期之外,我们并不认为今年重卡销量是明显超跌。此外重卡销量和全体载货车销量的比较也可以得出重卡销量并没有超跌的判断,而是下游需求整体转弱。
下游需求改善强度不足,去库存进程成为短期关键:作为整体投资和工业生产代表的粗钢和水泥产量增速仍然处于历史上偏低的水平。保障房带来的实际投资量尚存不确定性。此外运价也反映运输户换购更新的积极性并不高。下游整体需求改善信号并不明显,比较早的重卡基本面改善信号可能来自去库存的结束。过去几个月产量持续小于销量,显示车厂环节的重卡库存压力在持续缓解。目前的库存压力主要存在于经销商层面,只有观察到经销商环节重卡去库存结束后,才会带来重卡出货量的短期好转,成为重卡板块反弹的支撑。
创造新价值制高点 中集·陕汽“港牵2.0一体化”新品正式上市发布
百万公里无大修 江淮帅铃值得信赖
售价35.88万元起 东风天龙KL龙擎3.0燃气新品上市
动力澎湃油耗低，每公里节省3毛钱，欧康动力用实力赢得乔宁信赖
腾跃九州，财富新引擎 东风商用车龙擎3.0燃气新品即将上市发布
26国百余名合作伙伴齐聚资阳，共绘现代商用车海外蓝图！
更智能更全能更安全，赢动AMT灵动大脑2.0让“未来已来”
“清风”袭来！汉德车桥清风系列环卫车桥全系列产品在北京正式发布！
全明星阵容 潍柴全新一代4.0燃气发动机新品正式发布
跑货运更自由更赚钱！庆铃新EV助力返乡青年开启新起点
