2016年中国重型卡车市场“供给侧”之 “去库存”

　　前言：2015年11月10日中央财经领导小组第十一次会议上，习近平总书记强调，在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率，增强经济持续增长动力，推动我国社会生产力水平实现整体跃升。2016年1月27日，中央财经领导小组第十二次会议，研究供给侧结构性改革方案。习近平总书记发表重要讲话强调，供给侧结构性改革的根本目的是提高社会生产力水平，落实好以人民为中心的发展思想。要在适度扩大总需求的同时，去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，从生产领域加强优质供给，减少无效供给，扩大有效供给，提高供给结构适应性和灵活性，提高全要素生产率，使供给体系更好适应需求结构变化。拉动经济增长的“三驾马车”为投资、消费、出口，俗称“需求侧”，与此对应的是“供给侧”。
　　一、中国重卡行业保有量知多少?
　　狭义汽车库存是指，一般就是销售量和生产量之差即为库存总量。库存总量一般分为两部分，第一，企业内部库存，另外是“渠道库存”，一般企业的市场研究的对象，基本上锁定在“渠道库存”。根据我们重型汽车行业的销售模式以及其他方面而言，官方统计数据基本上不含“渠道库存总量”或者包含很少一部分渠道库存的。企业运营管理在一些时候两个部分库存都基本上包括在内，这还要取决于中间商对企业或者企业对于中间商的“话语权”的偏离程度。
　　二、中国重卡行业普遍存在着“需要调整的产销数据”
　　下面，我们根据中国汽车工业协会重型卡车市场2006-2015年产销数据，我们通常是应用官方数据作为生产和销售的数据处理及分析应用作为决策的判断依据，现在应用中国汽车工业协会的官方统计数据，来计算并分析重卡市场总体库存量指标。具体计算办法如下：根据2006年的销售总量和生产总量可以计算出2006年的库存总量指标;再依据上期库存总量，基本上可以计算出本期库存情况。
　　根据下表分析对比可以看出，从2006--2015年，重型卡车累计产量6485912辆，销售总量6574282辆，累计总库存为-88370辆;根据2006—2015年年度每年的库存量，合计为-84666辆。对比之后，相差不足5000辆，因此我们对数据计算判断，基本上年度之间有所调整而已。

年度	生产量	销售量	产销率%	本期库存量	上期库存结转量	实际库存量
2006年	303592	307296	98.8	-3704	----
2007年	489883	487481	100.5	2402	----	2402
2008年	536040	540448	99.2	-4408	2402	-2006
2009年	639885	636171	100.6	3714	-2006	1708
2010年	1058635	1017433	104.0	41202	1708	42910
2011年	822696	880641	93.4	-57945	42910	-15035
2012年	591060	636001	92.9	-44941	-15035	-59976
2013年	760581	774104	98.3	-13523	-59976	-73499
2014年	747451	743991	100.5	3460	-73499	-70039
2015年	536089	550716	97.3	-14627	-70039	-84666
累计	6485912	6574282	98.7	-88370

　　根据上述结论，2015年底，重卡市场当期库存为“负库存”，既然是负数库存，那么我们一定看出了，由于某些企业经常性调整产销数据 “现象，导致行业数据经常出现调整中的误差。
　　三、重卡行业“1家上市公司”库存情况：
　　从中汽协的产销库存数据，是统计口径的问题，我们只有另辟蹊径，从上市公司财务报表，这个是应该相对可以看出更多企业经营数据的公开资料。鉴于我们重型卡车市场中上市公司较少，我们选定一家专业的重型卡车企业，某XXXX上市公司市场仅有为数不多的上市公司，为了说明中国重卡市场问题，希望可以解出中国重卡行业“存货总量”，以及相关的存货资金的情况。我们借用“同比例”放大关系，基本也可以预测出总量的。
　　1、 企业介绍：某XXXX上市公司经营范围：载重汽车、专用汽车、重型专用车底盘、客车底盘、汽车配件制造和销售;汽车改装、机械加工、工具制造与销售;钢材批发;许可证批准范围内的普通货运业务;仓储服务;进出口业务;汽车专用油、汽车防冻液的零售业务。
　　2、 产销数据：来源于上市公司对外信息报表：

　　根据公司2014年年报数据可知，2013年库存数量为14988辆，库存占销售总量84037辆18%;2014年库存为9282辆，库存占比10%;那么测算2015年库存为1382辆，占销售总量74600辆的1.85%(因此我们对推论一定需要有哪里调整的样子)。虽然我们看到了库存数量为“低点库存”，这里我们不讨论公司是否代销了“集团公司其它子公司”的销售，或者捆绑或者顺便销售一些车辆。可见在重卡行业销售模式十分完善，库存压力较小。
　　四、重卡行业关于企业库存是“底数库存”，需要另辟蹊径测算“渠道库存”：
　　根据某XXXX上市公司“2014年年报”，该公司整车销售收入22,224,610,197.33元，销售90735辆，根据测算：车辆平均单价：24.494万元，应收账款3,543,395,018.09元，根据车辆单价，我们测算为渠道库存大约14466辆，占比销售总量的16%。2015年重卡企业库存相对比较谨慎，企业库存仅为1.85%，可谓是按订单生产。加之渠道库存为16%，因此我们根据2015年重型车市场销售总量550716辆，进行预测推演，2015年年底库存大约为9.8万辆， 2015年销售总量而言比例1：0.178。
　　五、重卡行业“供给侧”去库存压力较小，中国重型卡车供需相对平衡
　　经测算，中国汽车工业销售总量与GDP相关系数接近97.6%;固定资产投资与商用卡车相关系数接近97.9%。经济下行的压力较大，中国GDP增速从长达十数年连续两位数近年悄然回落到个位数，从保“8”到保“7”再到探“6”时代，经济增速的战略“红线”不断下移，这样的增速回落趋势在2016年很可能仍将持续。因此，我国重型卡车市场需求将会相对萎靡。总所周知，“供给侧结构性改革”中的核心之一任务“去库存”，主要针对房地产库存压力，2013年末，商品房待售面积4.9295亿平方米，2014年末 6.2169亿平方米， 2015年10月末 6.86亿平方米，相比2015年商品房销售12.85亿平米，相比而言，消化速度为1:2，这就是房地产的库存压力。推演结果，2015年年底库存大约为9.8万辆，相比于2015年销售总量而言库存比例1：0.178。
　　根据推演结果显示，我国重型车市场库存压力相对较小，供需相对平衡，作为“供给侧”，去库存基本上基本无压力。但是作为“供给侧的产能”是否过剩，我们后续再论。